濮翠翠
【黄金】全球经济衰退担忧突然升温，国际金融市场再次陷入恐慌，促使市场风向大变。全球主要经济体的国债都出现了飙涨行情。美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，美国30年期国债收益率跌至记录新低2.0813%。美债收益率倒挂传递经济衰退讯号，反映的是市场对于长期经济通胀预期的悲观，历次美国经济进入衰退期之前，美国国债收益率都会出现倒挂行情。受避险情绪升温所致，现货黄金一扫昨日阴霾，一度升破1520美元/盎司关口，较日低反弹逾25美元。截至收盘，COMEX 12月黄金期货收涨0.9%，报1527.80美元/盎司，创逾六年收盘新高。总的来看，全球贸易前景的不确定性、全球经济放缓、全球央行降息等因素，依然对金价构成支撑，沪金操作上保持多头思路。

【豆粕】美豆期货周三下跌，在周二上涨后，投资者锁定利润，此外全球经济放缓的悲观情绪亦令打压美豆期价。阿根廷比索大幅贬值，加大了该国豆农抛售大豆的可能性对美豆造成一定拖累。不过目前美豆正值关键时期，天气问题容易引起市场关注，美豆价格下跌空间有限。国内方面，油厂豆粕成交总量为127.29万吨,较前周的87.97万吨增加44.71%,较去年同期的90.46万吨增加40.71%。受台风等恶劣天气影响,油厂开工率降低,近5周单周压榨量多在160万吨以下,上周国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量86.1万吨，油厂豆粕库存维持偏低水平。贸易缓和，受未来大豆进口放开的预期影响，连粕放量下跌，重回弱势，前期的上涨节奏遭到了破坏，市场人气将受到一定程度的压制，预计短期将在2900关口一线承压。

【油脂】马棕油周三延续升势，触及四个半月来最高位水平，因预期出口数据强劲。MPOB报告显示马棕油进入增产周期，7月产量增加15%，出口方面对印度出口显著增加，此外由于马来内需增幅明显，使得马棕油7月库存出现下降，低于此前市场预期。国内三大油脂去库存进度较好，连续三周出现库存回落。台风导致国内油厂开机率下降，豆油产出减少。受贸易缓和消息影响，市场预期未来对大豆、油脂进口将增加令油脂整体回调，部分多头在消息面的影响之下选择平仓，令盘面承压，市场人气在一定程度上受到影响。不过油脂上涨趋势未被破坏，可等待回调后的做多机会。

钟诗怡
【铜】
宏观上，美国贸易代表办公室在当宣布对3000亿美元的中国输美商品加征10%关税的下一步计划，决定将部分商品的关税推迟至12月15日。上周五铜精矿现货TC报53-56美元/吨，均值为54.5美元/吨，相较于前值持平。铜精矿持续性短缺，下游消费迟迟未见起色，铜价上行动能不足。
外盘方面，LME指标期铜收跌1.1%，报每吨5,765美元，接近本月早些时候触及的两年低点5,640美元。内盘方面，沪铜主力合约早间开于46860元/吨，盘尾继续探低并收于46580元/吨，，跌幅0.06%。夜盘沪铜开于46400元/吨，收跌于46490元/吨。根据SMM了解，上期所铜增加175吨至76381吨，LME铜库存减750吨至271800吨。上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水60元/吨，平水铜成交价格46600元/吨~46670元/吨，升水铜成交价格46610元/吨~46680元/吨。
    整体看来，预计今日铜价运行区间为46200－46700元/吨。
【镍】 
基本面上，中线镍铁产能增幅巨大，但从1-6月份产量来看，产量的释放速度明显落后于产能的增速，实际产能的增速也大幅不及预期的增速，当前镍铁现货市场实际供应依然较为紧张。
外盘方面，LME期镍收高0.2%，报每吨15,950美元，接近8月8日触及的16个月高位16,690美元。内盘方面，沪镍1910开于123140元/吨，尾盘快速拉升收于124210元/吨，涨幅0.64%。夜盘沪镍开于123660元/吨，收涨于123580元/吨。根据SMM了解，上期所镍减少65吨至28689吨，LME镍库存增276吨至144414吨。俄镍较沪镍1909报贴水300元/吨左右，金川镍较沪镍1909合约普遍报升水900-1100元/吨。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间120000-125000元/吨。  
【锌】 
SMM 7月中国精炼锌产量为49.07万吨，环比减少0.64%，同比增加20.15%。期间高温和常规检修对产量有小幅影响，但整体看高利润对炼厂的激励产出仍在持续。目前上游主流原料矿暂未看到主动的边际收紧，从中长期趋势上讲，下游消费预期若不能得到修复，锌价可能仍将继续探底。
外盘方面，LME期锌急跌2.7%，报每吨2,256美元。内盘方面，沪锌1910开于18840元/吨，收涨报18730元/吨，涨幅0.21%。夜盘沪锌开于18580元/吨，收跌于18620元/吨。根据SMM了解，上期所锌减少955吨至39276吨，LME锌库存减750吨至74475吨。上海0#锌主流成交18990-19060元/吨，双燕成交于19010-19080元/吨；0#普通对9月报升水180-190元/吨；双燕对9月报升水报200-210元/吨；1#主流成交于18920-18990元/吨。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间18400-18800元/吨。  

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。