濮翠翠
【黄金】美军驻伊拉克空军基地遭伊朗报复式火箭弹袭击，美伊冲突升级，黄金早盘持续攀升，国际黄金主力冲破1600，涨幅扩大。当前美伊局势成为黄金连续走高的最大助力，市场重新回到避险情绪之中。加上当下全球范围内央行宽松货币政策的整体环境为贵金属走强提供了支撑，并且这样的格局在2020年间延续的可能性仍然较大。叠加美国内经济增速放缓，总统选战序幕拉开，国会两党积怨不断，总统弹劾关键时期等，美元弱势给了贵金属反扑的机会。预计地缘政治不稳背景下黄金仍保持强劲态势，操作上继续持有多单。

【豆粕】美豆期货周二多数收低，因南美迎来对作物生长有利的降雨，且投资者在美国农业部(USDA)周五发布重要月度作物供需报告前平仓。调查显示，分析师预计美国农业部将下调美国大豆产量预估和季末库存预估，并小幅调整南美产量预测。国内春节临近，中下游集中进行节前备货，且各主产省将生猪出栏量与政绩考核挂钩，及养殖暴利，三元育肥猪留种做母猪现象普遍，大企业复养增多，母猪存栏恢复较快，饲料企业备货积极性有所提高，导致豆粕成交量走高。截止1月3日当周，豆粕总成交量67.57万吨，较上周同期38.80万吨，周比增74.16%，较去年同期76.62万减少11.80%。近期美豆走软，连粕跟随弱势走低。

【油脂】马棕油周二收高，逆转稍早跌势，受助于逢低吸纳。但棕榈油期货涨势受限，因市场担忧若中东紧张局势加剧，棕榈油出口发货将遭受破坏。12月棕榈油库存及产量下滑的预估限制价格跌幅。调查显示，马来西亚棕榈油库存可能较11月下滑8.5%至206万吨，为27个月最低位水平。国内方面，棕榈油库存缓增，油脂期现货进一步拉升，买家追涨谨慎，本周豆油市场总体成交较上周进一步减少。盘面上看国内油脂维持高位盘整态势，近期马盘上涨态势有所放缓，需防止外盘调整对连盘油脂带来的联动反应。

钟诗怡
【铜】
上周美伊冲突升级，地缘政治风险急剧升温，也进一步压制铜价走弱。基本面方面变化不大，TC本周保持58美元/吨不变，国内冶炼厂在年底冲量等因素提振下供应开始略显宽松，而此前盛传的联合减产并没传出共识性结论，市场亦无过多解读。短期来看，地缘政治风波将继续影响宏观氛围，而消费季节性走弱叠加宏观经济下行压力不减预期。
外盘方面，LME三个月期铜收高10.5美元或0.17%,结算价报每吨6,149美元,延续前一交易日0.2%的涨幅。内盘方面，沪铜2003合约早间开于48870元/吨，收于49010元/吨，涨幅0.41%。夜盘沪铜开于48860元/吨，收跌于48770元/吨。根据SMM了解，LME铜库存减1975吨至140925吨，上期所铜减少849吨至65681吨。上海电解铜现货对当月合约报升水40~升水80，平水铜成交价格48720元/吨~48780元/吨，升水铜成交价格48740元/吨~48800元/吨。
     整体看来，预计今日铜价运行区间为48700－49000元/吨。
【镍】 
从当前的基本面来看，禁矿窗口前总体抢出口的量级可观，印尼项目的增量，青山系有加速迹象，但是综合考虑印尼中资镍铁项目，预计2020年所投产线并不会大幅超出预期，关键是投产的速度对价格节奏的影响。而不锈钢端，印尼德龙不锈钢项目预计1季度投产，将对不锈钢市场形成压力。
外盘方面，LME三个月期镍上涨115美元或0.83%,报收于每吨13,935美元。内盘方面，沪镍2003开于108070元/吨，最后收于109390元/吨，涨幅1.21%。夜盘沪镍开于109060元/吨，收涨于108780元/吨。根据SMM了解，LME镍库存增1986吨至161436吨，上期所镍减少60吨至36838吨。金川公司电解镍（大板）上海报价112800元/吨，桶装小块114000元/吨，较昨天下调400元/吨。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间106000-110000元/吨。  
【锌】 
步入1月，国内各方面显性库存尚未有效积累，各板块消费已逐步进入尾声，镀锌企业在订单和环保的双重压力下，元旦后陆续放假，合金方面也将在1月中旬陆续放假，这已在市场预期之中；但是，年前库存低或将成为春节良好的预期埋下伏笔。因全球低库存的基本面决定了锌相近期相对周边金属表现较为强劲。
外盘方面，LME 三个月期锌上涨21.5美元或0.92%,报每吨2,346美元。内盘方面，沪锌2003开于18050元/吨，终收涨报18175元/吨，涨幅1.45%。夜盘沪锌开于18200元/吨，收涨于18420元/吨。根据SMM了解，LME锌库存减275吨至50500吨，上期所锌持平至12184吨。广东0#锌主流成交于18130-18200元/吨，报价集中在对沪锌2002合约升水40-70元/吨附近，粤市较沪市贴水由昨日贴水250元/吨附近扩大至贴水320元/吨附近。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间18200-18500元/吨。
 
注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。