宏观风险缓和及库存去库提振铜价
3 月 28 日，沪铜主力合约上涨 0.22%，收于 69320 元/吨，持仓量 17.1 万手，较上一交易日增加 0.02 万手，成交量 6.9 万手，较上一交易日减少 2.8 万手。目前影响铜价的因素如下：
宏观方面，美联储副主席表示目前美国经济稳健。市场押注美联储将于 5 月再次加息，高盛方面认为年内美国衰退的概率为 35%。
供给方面，全球铜矿供应趋于宽松，国内精炼铜供应近期有收紧迹象。国内 3 月电解铜产量和进口量增幅或逊于预期。江西铜业计划2023 年阴极铜产量达到 207 万吨，同比增幅逾 10%。
需求方面，江铜年产量 40 万吨的铜合金项目奠基提振用铜需求预期。现货方面，全国各地阴极铜成交一般。
供需平衡方面，3 月 28 日，LME 铜库存减少 2200 吨至 68400 吨，上期所铜库存减少 2980 吨至 73952 吨。
综上所述，虽宏观风险缓和叠加国内铜市进入购销旺季库存持续去库均提振铜价，但需高铜价对下游需求逐渐起到抑制作用。
风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、俄乌冲突加剧引致能源价格再次走高、LME 铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。
