高铜价抑制需求 VS LME 铜库存偏低
4 月 12 日，沪铜主力合约下跌 0.03%，收于 68860 元/吨，持仓量 16.7 万手，较上一交易日减少 0.2 万手，成交量 7.16 万手，较上一交易日增加 0.01 万手。目前影响铜价的因素如下：
宏观方面，4 月 11 日美国将公布 3 月 CPI，若数据回落则美联储后续加息进程有望放缓。
供给方面，紫金矿业旗下矿山产量增加，国内铜精矿供应充裕。
需求方面，全国电解铜市场新增消费仍受到高铜价的压制，废铜市场日内成交回暖。4 月 1-9 日全国乘用车销量同比上涨 47%，提振用铜需求。
库存方面，4 月 12 日上期所仓单增加 3462 吨至 66123 吨，LME铜库存下降 5457 吨至 56800 吨。
综上所述，国内铜市将逐步走出购销旺季，叠加高铜价抑制新增需求，铜价上方压力较大。但需关注 LME 库存持续下降或引发逼仓风险。
风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、俄乌冲突加剧引致能源价格再次走高、LME 铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。
