LME 铜库存下滑 VS 欧美加息临近
4 月 20 日，沪铜主力合约下跌 0.17%，收于 69350 元/吨，持仓量 14.2 万手，较上一交易日减少 1.3 万手，成交量 5.98 万手，较上一交易日增加 0.2 万手。目前影响铜价的因素如下：
宏观方面，美国方面，纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯表示，经济增长应会放缓，信贷条件收紧将拖累经济增长，可能需要两年时间才能回到 2%的通胀目标，预计今年通胀率将放缓至 3.25%。未来一年失业率将逐步升至 4%-4.5%。欧洲方面，欧洲央行官员表示，欧洲央行可能不得不在 6 月和 7 月再次加息。中国方面，一季度规模以上工业增加值同比增长 3%。
供给方面，国内铜精矿供应总体宽松，TC 高位运行。
需求方面，高铜价抑制下游消费，电解铜、废铜及铜杆市场成交清淡，全国多地电解铜现货出现贴水。4 月 1-16 日，新能源车市场零售 22.3 万辆，同比去年同期增长 89%，较上月同期增长 13%；今年以来累计零售 154.6 万辆，同比去年增长 30%。乘用车厂商新能源批发20.4 万辆，同比去年同期增长 50%，较上月同期下降 7%；今年以来累计批发 170.5 万辆，同比增长 29%。新能源汽车市场销量增长带来的用铜量增加抵消传统燃油车销量下滑用铜量的减少。
库存方面，4 月 20 日，上期所铜库存下滑 4689 吨至 75092 吨，LME 铜库存增加 675 吨至 51850 吨。
综上所述，LME 库存下滑对铜价构成支撑，但美联储加息临近也对铜价构成一定的压制作用。
风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、俄乌冲突加剧引致能源价格再次走高、LME 铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。
