8 月炼企检修恐限制铜上行空间
8 月 5 日，沪铜主力合约上涨 0.71%，收于 69350 元/吨，持仓量18.7 万手，较上一交易日增加 0.13 万手，成交量 8.33 万手，较上一交易日减少 1 万手。目前影响铜价的因素如下：
宏观方面，美联储下半年或停止加息，宏观氛围转暖，人民币或止跌反弹。
供应方面，8 月炼企检修结束，精炼铜产量存在着增加的预期。
需求方面，8 月铜市步入消费淡季，铜杆铜管企业开工率下行。虽然电网电源投资风电投资保持良好的增长势头，但光伏、空调、新能源汽车用铜需求恐面临下滑风险。
供需平衡方面，7 月全球三大交易所库存共下降 959 吨，处于历史低位水平，随着 8 月炼厂检修结束，铜市有望出现垒库。
综上所述，随着美联储表态下半年将迎来加息空窗期，宏观氛围有所回暖。8 月铜市进入需求淡季，叠加炼企检修结束及高铜价抑制下游新增需求，料铜市供需格局有望趋于宽松，铜价上行空间恐有限。
风险点：美国银行业流动性风险再次出现、美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、俄乌冲突加剧引致能源价格再次走高、国内铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。
