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【日报】广金期货铜日报:铜价震荡等待消息指引20250121

发布时间:2025-01-22

铜价震荡等待消息指引

宏观方面,市场关注美国对华关税政策。

供给方面,必和必拓在截至20241231日的六个月内,该公司的铜产量同比增长10%。这主要得益于其位于智利北部的Escondida矿区的强劲表现,该矿区产量增长22%,创下十年来的新高。必和必拓集团将2025财年铜产量预估维持在184.5-204.5万吨不变,其中,2025财年Escondida铜指导产量维持118-130万吨不变,预计2025财年选矿厂矿石品位将保持在0.90%以上;2025财年PampaNorte铜指导产量维持24-27万吨不变;2025财年Antamina铜指导产量维持11.5-13.5万吨不变;2025财年OlympicDamProminentHillCarrapateena铜指导产量由31-34万吨变为30-32.5万吨。中国12月精炼铜(电解铜)产量为124.2万吨,同比增加4.3%;全年精炼铜(电解铜)累计产量为1364.4万吨,同比增长4.1%。受前期检修的冶炼厂陆续复产,新投产的冶炼厂仍在持续爬产,以及部分冶炼厂年末有冲产量的动作影响,12月电解铜产量环比增加。进入1月,SMM表示,经历完12月冲产量后,不少冶炼厂在铜精矿和粗铜紧张的背景下,其产量都出现了不同程度的下降。受各地均开始执行反向开票影响,1月废铜供应量减少,废铜产电解铜的冶炼厂产量或下降较为明显。

需求方面,美国取消对新能源汽车的补贴政策。高盛分析师预测美国对铜征收10%可能性高达50%2024年全国累计铜材产量2350.3万吨,同比增长1.7%。国家电网将2024年全年的投资规模首次提高到超6500亿元,相比年初时的规划增加了500亿元。南方电网披露今年电网投资额,2025年固定资产投资安排为1750亿元,再创历史新高,比2024年高出20亿元。

库存方面,121日,上期所铜仓单增加1468吨至16917吨。

展望后市,全球铜市供需总体偏紧对铜价构成提振。特朗普上任后颁布的政策或对铜价构成影响。

风险点:美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

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