铜：美元走强VS需求稳健

一、市场概述

4月25日，沪铜主力合约开盘价格为77500元/吨，最高达到77980元/吨，最低为77270元/吨，收盘于77440元/吨，跌幅0.03%。全天成交量为11万手，减仓0.2万手。持仓量为16.6万手，减仓0万手。

二、基本面情况

宏观方面，由于特朗普表示无意解雇鲍威尔，美元反弹。

供给方面，智利国营铜公司Codelco表示，今年第一季度，其自身产量总计为29.6万吨，同比增加0.3%。尽管第一季度面临各种挑战，包括区域性雨季，以及2月份的全国范围内停电，导致精炼铜产量减少1万吨，仍实现了这一增长。Codelco目标今年的铜产量在137万吨至140万吨之间，计划连续第二年提高产量。2025年Q1，洛阳钼业公司铜产量为17.06万吨，同比+15.65%，环比分别为-2.03%；公司铜中值为27%。

需求方面，3月，汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆，环比分别增长42.9%和37%，同比分别增长11.9%和8.2%。3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，同比分别增长47.9%和40.1%。一季度电网工程完成投资956亿元 同比增长24.8%。

库存方面，4月25日，LME铜库存增加25吨至203450吨。上期所铜仓单周度下降23509吨至41588吨。上期所铜库存周度下降54858吨至116753吨。

三、后市展望

铜市供需偏紧对铜价构成支撑，且近期需警惕逼仓风险。但美元反弹对铜价也构成压制。

【日报】广金期货有色金属日报：铜：美元走强VS需求稳健_20250425