濮翠翠
【豆粕】美豆期货周五上涨，连涨第三日，3月合约触及两周高位，交易商表示，因担心巴西产量，且投资者乐观预计本周中美贸易谈判将促使中国再次买入美国大豆。目前美中贸易谈判进入了关键时刻，因为距离休战期限还只剩一个月的时间，如果谈判未能如愿达成贸易协议，那么有新一轮的关税上调。12月份中国大豆进口量比上年同期减少40%，创下2011年12月份以来的同期最低。上周巴西大豆运抵中国的CIF价创下每吨367.44美元的新低，因中国大豆进口需求低于预期，造成价格下跌。非洲猪瘟影响愈发凸显，生猪存栏降幅高于预期，豆粕需求预期悲观，预计春节后存栏下降20%，需求面疲弱态势难改。连粕反弹抛空思路对待。
【油脂】马棕油周五盘中升至近七个月高点，但马币上涨令价格回吐涨幅。1-9月全球棕榈油及全部油脂库存或将分别下降100万吨和180万吨，全球油脂产增放缓，消费增速加快，有助油脂价格料持续回升。国内豆粕胀库令油厂开机率持续下降，并降至偏低水平，豆油产出量相应减少，同时节前食用油集中备货进行，油厂出货速度较理想，国内豆油去库存持续进行中。相比棕油库存因到港进一步增加，目前接近60万吨，但进口利润较弱，贸易商和工厂挺基差。预计油粕比仍有上行空间，可继续持有。

钟诗怡
【铜】
上周铜精矿加工费TC维持在89-93美元/吨。精炼铜方面，1月开工率下行，不过进口盈利窗口打开，国内供应阶段宽裕。需求端，春节临近，下游企业备货基本完成，企业进入年终清账阶段，市场成交清淡，市场无需求支撑。
    外盘方面，LME三个月期铜跳涨2.3%，收在一周高位每吨6,056美元；交投最活跃的3月期铜合约上涨8.45美分，报每磅2.7290美元。内盘方面，沪铜1903合约整体表现震荡回升，沪铜开于47270元/吨，收盘47380元/吨，跌幅0.02%，主力合约成交量增加12744手至14.6万手，持仓量减少1156手至19.1万手；隔夜沪铜开于47210元/吨，报收47880元/吨，涨幅1.23%。根据SMM了解，LME铜库存增600吨至146275吨，上期所铜持平至36037吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨~贴水50元/吨，平水铜成交价格47140元/吨~47240元/吨，升水铜成交价格47200元/吨~47300元/吨。市场总体交易已逐步转淡，持货商的甩货情绪有所缓解，报价已基本持稳，对贸易投机暂难有吸引力，投机需求也在明显下降，下周将进入春节前的供需两淡局面。
   整体看来，预计今日铜价运行区间为47000－48500元/吨。
【镍】
镍基本面有细微好转，国内山东鑫海1月初出铁，国内其他镍生铁工厂订单排至2月-3月，几乎满产状态。印尼金川产能投放推迟至明年1-2月，且预期的1-2月中国进口印尼NPI并无增量。需求方面，钢厂春节检修计划不多，而且节前备货需求已释放，下游陆续放假，不锈钢社会库存面临季节性垒库。
   外盘方面，LME三个月期镍收高1.7%，报每吨11,965美元，为11月2日以来最高。内盘方面，沪镍1905今日开于94620元/吨。收于94850元/吨，涨幅1.01%，成交量增3.3万手至46.8万手，持仓量减0.2万手至28.9万手；隔夜沪镍开于94800元/吨，报收95540元/吨，涨幅1.11%。根据SMM了解，LME镍库存减312吨至202776吨，上期所镍增加119吨至11357吨。俄镍较无锡1902贴水50到平水，金川镍较无锡1902合约升水900-1000元/吨左右。今早贸易商俄镍下月发票报平水，本月发票报升水100元/吨，但几乎都未成交，下游春节前备库已基本完成，临近中午镍价急剧走高，交投更清淡，部分贸易商俄镍报贴水成交也未有改善。
   整体来看，预计沪镍主力合约1905运行区间94500~97000元/吨。  


注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。