濮翠翠
【豆粕】美豆期货周四录得近三周最大单日涨幅，因对美国中西部部分地区的干燥天气将拖累作物收成的优虑不断升温。目前美豆优良率为54%，与前周持平，去年同期为67%。从五年均值上看，目前处于偏低的水平。巴西2018/19年度大豆出口预计为7000万吨，7月预测为6800万吨。发往中国巴西大豆船货价格已经上涨至每吨400美元，高于上周时的每吨380美元，因贸易关税问题，中国相关企业已暂停采购美国农产品，致使巴西大豆需求增加。数据显示,巴西大豆港口升水自6月16日以来已飙升70%。国内方面油厂豆粕库存由82.66万吨小幅增至84.22万吨。受进口大豆成本上涨的带动豆粕近期表现偏强。

【油脂】马棕油周四连续第四个交易日上涨，尾随美国豆油期货及原油价格的涨势，空头回补亦提供支撑。此外因对于印尼干燥天气将影响产量的担忧挥之不去，亦提振价格。国内方面，豆油库存继续下降，目前商业库存总量138.82万吨，较上周的143.95万吨降5.13万吨，降幅为3.56%，较上个月同期148万吨降9.18万吨，降幅为6.2%，较去年同期的159.75万吨降20.93万吨降幅13.1%，五年同期均值131.996万吨。加上油厂近期货源的销售进度比较好，且后面即将面临学校开学和双节备货，油厂挺价意愿较强，贸易商的现货基差报价也在继续走强，预计包装油备货旺季结束前，国内豆油行情整体仍将震荡偏强运行为主。

【黄金】黄金延续上攻态势。美联储的降息预期，是今年黄金上涨的最大支撑，交易商押注新关税问题将使美联储开启一轮较长时间降息周期的可能性增加，预计9月降息概率升至93.4%，高于美联储7月底降息会议后的51%；且在年底前再降息两次，并在明年进一步降息，以抵消不断升级的贸易战带来的风险。另外，美国7月就业放缓，工时减少，以及制造业活动放缓，也为美联储9月再次降息提供依据。此外全球贸易保护主义有所抬头，地缘政治摩擦剧烈，引起其他资产剧烈波动，种种原因集合在一起，加速黄金的上涨。今年上半年，全球黄金需求同比增长8%至2181.7吨，为近三年同期新高。二季度各国央行共购入224.4吨黄金。这意味今年上半年，各国央行购金总量达到了374.1吨，一举创下世界黄金协会有统计数据以来全球官方黄金储备同期最大净增幅。黄金后市有望继续保持强势。

钟诗怡
【铜】
上周五铜精矿现货TC报53-56美元/吨，较上周下降0.5美元/吨。当前主要由于未来宏观经济下行预期、国内刺激政策有限以及中美贸易纷争等问题的导致铜价超跌。而自身供需而言，目前还处于淡季，市场交投有限，供应端而言，目前较为充足，虽然原料端有题材，但实际影响还未传导。
外盘方面，LME期铜收高1.7%，报每吨5,798美元。内盘方面，沪铜主力合约早间开于46430元/吨，盘尾收于46510元/吨，涨幅0.91%。夜盘沪铜开于46670元/吨，收涨于46670元/吨。根据SMM了解，上期所铜减少1393吨至67697吨，LME铜库存减1425吨至274525吨。上海电解铜现货对当月合约报升水50~升水100元/吨，平水铜成交价格46400元/吨~46530元/吨，升水铜成交价格46430元/吨~46560元/吨。
    整体看来，预计今日铜价运行区间为46400－47000元/吨。
【镍】 
2017年印尼放松了镍矿石出口禁令，为期五年。目前还不清楚该国政府是否会在五年期限到期之前重新出台出口禁令。印尼的镍矿商协会表示，该组织“间接”了解到一项将禁令执行日期提前的计划。印尼禁止铁矿石出口计划的不确定性，以及中国冶炼厂可能再度停产造成的供应短缺，推动了期镍的上涨势头。
外盘方面，LME指标期镍一度飙升逾12%，至每吨16,690美元，追平2018年4月触及的高位，随后回落，收报每吨15,880美元，涨幅为7.2%。内盘方面，沪镍1910开于119930元/吨，临近收盘时分，沪镍拉升至涨停，收于124890元/吨，涨幅5.99%。夜盘沪镍开于124160元/吨，收涨于126510元/吨。根据SMM了解，上期所镍持平至28165吨，LME镍库存增126吨至142032吨。俄镍较沪镍1909报贴水400-贴水300元/吨左右，金川镍较沪镍1909合约普遍报升水800-1200元/吨。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间123000-130000元/吨。  
【锌】 
国内社库累积幅度不及预期，而现货升水小幅攀升，放映当前下游的需求并未如预期疲弱，同时，LME 市场锌价已经回到本年以来的低位水平，而库存也在低位，短期基本面将支撑锌价。
外盘方面，LME期锌上涨1.9%，报每吨2,304美元。内盘方面，沪锌1910开于18755元/吨，收跌报18665元/吨，跌幅1.37%。夜盘沪锌开于18710元/吨，收涨于18790元/吨。根据SMM了解，上期所锌减少752吨至42184吨，LME锌库存减350吨至77150吨。SMM0#锌19,090-19,190元/吨，均价19,140元/吨。广东0#锌18,710-18,810元/吨，均价18,760元/吨。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间18500-19000元/吨。  

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。