核心观点：

短期来看，随着中国石油需求复苏的逐步兑现以及欧盟对俄罗斯石油产品制裁的临近，油价存上扬空间。

基本面来看，供应端，由于缺乏足够的油轮，俄罗斯将难以将柴油和燃料油等成品油全部转向其他目的地，制裁生效后或将导致俄罗斯石油产量实质性下滑。关注2月初欧佩克+减产联盟会议释放的信号，沙特以及阿联酋仍有富足的剩余产能。需求端，春节过后，中国石油需求回归可期，汽油以及航煤市场将率先受到提振，不过需密切关注春季第二波疫情的出现。整体来看，国内市场需求恢复的节奏不变，在成品油出口配额以及原油进口配额的支持下，炼厂采购原料较为积极。金融层面压力缓解，美国通胀压力缓解叠加经济数据强劲，预期美联储维持25BP加息节奏。

中长期来看，关注国内疫情的二次冲击，以及欧美经济衰退对石油消费的抑制，同时，外盘天然气价格走弱进一步抑制油代气需求，油价上方压力仍存，不过底部支撑较为稳固。

【月报】广金期货原油月报：俄石油产品制裁在即，油价存上扬空间20230129