全球铜市供需缺口将缩窄

    宏观方面，美联储欧央行如期加息后宏观氛围有所回暖，但美国银行业流动性风险仍在持续发酵。
    供应方面，ICSG 预计 2023 年全球铜精矿产量较 2022 年增加 120.9万吨，4 月国内铜精矿供需宽松。ICSG 预计 2023 年全球精炼铜产量增加 3%，一季度海外多家炼企精炼铜产量增加，前 4 月国内精炼铜产量同比增加约 31.13 万吨，足以完全抵消 1-4 月精炼铜进口倒挂导致的进口量下滑。1-4 月国内铜材产量增加抵消未锻造铜及铜材进口量减少的影响。
    需求方面，ICSG 预计 2023 年全球用铜量较去年增加 35.9 万吨。4 月铜价回落国内铜杆订单激增但铜管订单下滑，电力新能源用铜向好但房地产空调行业及乘用车用铜量下滑。
    供需平衡方面，ICSG 预计 2023 年全球精炼铜供应短缺 11.4 万吨，较 2022 年 43.1 万吨的供需缺口缩窄。4 月全球显性库存 149573 吨，较上月-8288 吨。4 月全国社会总库存 21.52 万吨，较上月-0.29 万吨。
    综上所述，虽然 4 月全球铜市需求向好对铜价形成支撑，但是欧美实施紧缩的货币政策打压铜价、美国银行业流动性风险也对铜市构成冲击，铜价重心下移。5 月，全球铜市供需格局趋于宽松、国内铜市购销旺季也将逐步结束，铜价恐易跌难涨。
    风险点：国内垒库速度过快、美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、LME 铜库存大幅下滑引发金融资本实施逼仓行为。

【月报】广金期货铜月报：全球铜市供需缺口将缩窄20230508