核心观点：

行情回顾：本周成品钢材价格偏弱，临近交割月的期货2310合约周内有所回调，截至周五下午收盘，螺纹价3676元/吨（-102/-2.70%）、热卷价3865元/吨（-117/-2.94%），整体来看，供需驱动虽短期环比则有边际改善，但现实仍然维持偏弱，制约钢价反弹空间：

供应方面，成本支撑钢价难深跌，但短期产量压力仍存。本周钢材总库存环比小幅下降，且近期炉料价格仍较坚挺，价格暂难以跌破前低，钢材生产利润亏损，成本支撑下，短期钢价亦难深跌；而近期市场对于粗钢产量平控政策尚未全面落实，高炉法开工仍维持高位，成品钢材供应压力仍存。

需求方面，环比有改善，但整体仍然偏弱运行。随着近期国内天气状况改善，建筑项目开工旺季逐渐到来，将带来螺纹钢、线材为主的建筑钢材需求边际改善。不过受地产、基建的长期拖累，加上目前仍未见有效带动成品钢材消费的相关政策出台，螺纹钢、热卷现实需求处于低位运行，现货市场量价表现平平，以消化存货为主。

总的来看，成品钢材供需驱动关键点在于后续政策刺激力度是否如期加大，虽短期基本面环比边际改善，但目前新增政策的市场反响效果一般，将制约钢价进一步上涨空间。策略上，随着螺纹钢价格已涨至接近前高附近，前期策略已积累一定盈利，套保多单可适当减仓，同时我们此前提出的卖出RB2310或RB2401的行权价格在前低附近的虚值看跌期权策略可以进行阶段获利离场。此外，可以进行RB2401场内熊市看跌期权价差套利策略，短期螺纹钢2401合约价格参考运行区间在3700-3850。

建议关注的风险事件：1、地方财政资金状况改善，带动基建项目开工、建材需求持续改善；粗钢减产全面推进（上行风险）；2、下游建筑项目建设进展缓慢，导致短期钢材现实需求弱于往年同期（下行风险）。

报告下载：【周报】广金期货钢材周报：“金九”旺季不旺，后市保守看待 20230909.pdf