核心观点：

    1 月 8 日，沪铜主力合约收跌 0.16  % ，收于 68280 元/吨，持仓量 12.36 万手，较上一交易日减少 0.27 万手，成交量  5.44 万手，较上一交易日增加了 0.91 万手。目前影响铜价的因素核心逻辑：

    宏观方面，美国12月非农数据大超预期，市场预期美联储加息延后。

    供给方面，虽然上周国内七大港口铜精矿库存出现累库，但国内铜精矿供需偏紧的局面未得到彻底的缓解，TC继续下行。据SMM调研，新点火的冶炼厂在12月产量甚少，再加上西南某冶炼厂开始搬迁，粗铜供应紧张的情况仍在困扰市场，这些不利因素都令12月产量低于市场预期。 进入1月，虽然前期新点火的几家冶炼厂开始释放产量，但因统计周期问题1月统计的天数较少，令统计产量下降；叠加西南某冶炼厂因搬迁导致产量下降，使得1月统计产量较12月明显下降。SMM根据各家排产情况，预计1月国内电解铜产量为95.36万吨，环比下降4.58万吨降幅为4.58%，同比上升10.03万吨升幅为11.75%。现货方面，上海地区进口铜大量到货冲击市场，现货升水回落，贸易商降价出货，国产流通货源有限。广东地区流通货源偏紧，升水高企。

    需求方面，电解铜方面，据Mysteel调研数据显示，下游企业长单提货令区域库存去化，但零单成交较少，西南地区现货企业需求羸弱，广东地区下游成交不佳，刚需采购为主。全国废铜市场成交冷清。华东地区精铜杆订单未有明显增长，市场成交总体平稳。铜价下跌后，华南地区废铜市场消费欠佳，企业厂内原料与成品库存出现累库。

    库存方面，1月8日，上海期货交易所仓单-1678吨至1380吨。

    综上所述，受到巴拿马铜矿停止运营及国内部分炼企搬迁的影响，预料1月精炼铜产量出现下降。临近交割，交易所可供交割货源较少将对铜价构成支撑。

报告下载：【日报】广金期货铜日报：交割前铜价走势偏强20240108