本周，橡胶板块跌后反弹：RU2405合约收盘报13875元/吨，周涨幅0.76%；NR2403收盘价11355元/吨，周涨幅2.57%；BR2403收盘价12175元/吨，周跌幅1.46%。

1月初橡胶板块扰动因素较多：山东齐鲁石化失火、泰国南部洪涝灾害、青岛20号胶仓库失火。在一连串消息面的扰动下，RU主力合约大幅冲高，周二最高触及14500点。但由于基本面表现趋弱，行情上行受阻，橡胶行情旋即回归冷静。在价格跌破13500后又再次获得反弹的动力。

从基本面看，目前是橡胶生产的下行季节：云南产区停割，海南也逐步减产；泰国北部地区因降温减产，南部地区因洪涝，原料出产受阻；需求端目前表现依赖出口：全钢胎因商用车在23年第四季度转冷，表现不佳；半钢胎在乘用车政策和出口的支持下维持高位，但2月初的春节假期即将来临，预计轮胎企业将在1月中下旬开始逐步减产停工。总体来说，供需表现双弱，可提供的上下行空间不大。

春节前基本面预计难有较大改观，供需双弱压制上行区间，但节前的交易氛围一般偏暖，也恐怕不会大跌。预计橡胶将维持震荡行情，区间为13500-14000。节前关注现货成本对期货价格的支撑力度。

受到青岛信息面扰动，5-9价差于1月2日最高涨至-50点，由于非标套利期和供应因素影响，5-9套利出现了结构性行情，此时建议进行反套操作。

风险点：宏观经济波动；原油价格变动情况；产区天气情况。

附件：广金期货-马琛-【周报】广金期货橡胶周报 橡胶供需格局变化不大 RU主力震荡微涨 20240121