核心观点：

国际方面，国际食糖组织（ISO）修正25/26榨季全球食糖缺口或将转向平衡，叠加原油持续下跌，市场情绪偏空，原糖震荡走弱，跌破16美分/磅。

国内方面，广西和云南最新产销数据显示8月份食糖销售总量同比下降，现货方面较期货跌幅小，致近期基差小幅走强。库存方面截止8月份主产区广西和云南二者相加同比增加5.46万吨。

展望后市，主产国巴西乙醇库存偏低给糖价带来一定支撑，国内甜菜产区方面受前期降雨影响或下调产量预估。但是，巴西8月份天气改善，或将利于后期食糖生产，叠加印度有出口可能，使供应四季度偏宽松。短期糖价将跟随原糖弱势运行，但下方空间有限。中长期来看，糖价将先抑后扬，原糖参考区间（15，21）美分/磅，郑糖（5500，5800）元/吨。建议区间操作。

报告下载：【周报】广金期货白糖周报：内外共振，糖价下探寻底 20250905