核心观点：

2022年12月以来，受到沥青库存低位运行、供应缩量、冬储需求以及基建预期需求的支撑，沥青期价走势偏强，带动沥青裂解价差快速走强，截至2023年1月13日，沥青与原油主力合约裂解价差在-113.4元/吨，较12月初上涨589.2元/吨。我们认为接下来沥青裂解价差即将迎来一轮走弱行情，基于的逻辑观点如下：

1、沥青厂实际利润增加，供应端迎来产量修复；

2、需求面临弱现实，经济未全面恢复，道路交通及基建项目活跃度不高，社会库存大幅累积，终端需求仍低迷；

3、沥青基差处于相对低位，期现正套操作压制期货盘面，近期关注到沥青仓单出现增加趋势； 

     4、中国防疫政策优化后，原油市场修复将快于沥青市场，同时在政策上，近期国内成品油第一批出口配额宽幅增加以及第二批原油非国营贸易进口配额的下放，均刺激炼厂采购原油积极性。

【专题报告】广金期货沥青专题报告：基差低位&利润增加，沥青裂解价差有望走弱20230117